营口港(行情、资讯、评论)2008年中期业绩增长37%。公司2008年上半年完成货物吞吐量2805万吨，同比增长21.14%。其中金属矿石仍为最大货种。公司上半年共实现主营业务收入7.7亿元，同比增长50%；净利润1.4亿元，同比增长37%。中期分配方案为每10股派现金6.3元（含税）。
公司已经完成资产注入。营口港已经于今年5月31日完成了资产注入，向母公司营口港务集团购买了16#、17#、22#、46#、47#、52#、53#共计7个泊位的资产和业务。本次注入的资产中，16#、17#铁矿石泊位原本为公司租用，收入和利润已经在上市公司体现。22#、46#、47#号分别为煤炭、港作、汽车滚装泊位，效益不佳。52#、53#为新建成的5万吨级集装箱泊位，规模偏小，尚未产生效益。因此，资产注入对公司来说在短期内并不能增厚业绩。
财务费用压力从09年开始体现。公司本次向集团购买资产，共需要资金57亿元，其中向集团定向增发2亿股，支付29亿元，剩余28亿元通过银行贷款解决。2008年6月2日，公司已经支付了3亿元，剩余25亿元约定将于2009年6月初支付。2009年开始，公司将面临巨大的财务费用压力。预计2009年公司将新增财务费用2亿元左右，导致业绩可能出现下滑。
营口港集团承诺未来继续注入资产。营口港务集团目前尚有在建的码头，本次方案中承诺，鲅鱼圈港区内其他在建的泊位，待竣工验收手续完备后也转让给上市公司。
估值偏高，投资评级为“中性”。目前国内港口上市公司平均市盈率为08年21倍，09年19倍。我们预计营口港2009年业绩将有所下滑，目前股价公司09年市盈率高于行业平均水平，我们维持“中性”的投资评级。海通证券(行情、资讯、评论)股份有限公司
