鄂尔多斯深度报告

我们预期2008～2010年公司实现EPS 分别为0.85元、1.31元和1.58元，未来三年保持40%以上的年均增长。公司作为一家具有资源优势、产业链完整、产品线丰富的循环经济试点企业，比单纯的冶炼和加工公司理应享受一定溢价，我们认为给予20倍PE 是合理的，公司合理股价为17～26.20元之间，建议“增持”。申银万国证券股份有限公司